Где взять инвестиции в биотопливный проект?

Заемщикам в Украине в настоящее время доступно множество источников инвестирования, направленных на развитие альтернативной энергетики. В частности, инвестирование в биотопливные проекты предлагают USAID, ЕБРР, GIZ, Е5Р (Восточно-европейское партнерство в сфере энергоэффективности и экологии – донорский спец. фонд ЕБРР), UKEEP (Украинская программа повышения энергоэффективности – специальная кредитная линия ЕБРР для инвестирования частных предприятий), USELF (программа ЕБРР прямого финансирования зеленой энергетики), шведская программа Sida, программа кредитования Укргазбанка, частные внутренние и зарубежные инвесторы и многие другие. Имеется также программа IQenergy под эгидой ЕБРР для стимулирования энергоэффективности и диверсификации потребления газа в жилищном секторе Украины, в том числе путем реализации различных биотопливных проектов. Программа предусматривает гранты и компенсации от 15 % до 20 % физическим лицам и ОСМД за приобретение оборудования в кредит.

К сожалению, банковский сектор в Украине практически не задействован в инвестирование в биотопливные проекты ввиду высокой процентной ставки и краткосрочности кредитования. "Длинные" деньги на 3 – 5 лет украинские банки не предлагают. Фактически, для инвестирования в биотопливные проекты имеется только три источника инвестирования – иностранные программы, частные инвестиции и муниципальные программы повышения энергоэффективности в рамках средств местных объединенных общин. Например, European Investment Bank, начиная с 2017 г., примет участие в реализации проектов программы "Повышение энергоэффективности в секторе централизованного теплоснабжения" с бюджетом $315,5 млн., "Второй проект развития городской инфраструктуры" на $350 млн., и "Программы развития муниципальной инфраструктуры Украины" на €400 млн., часть средств которой будет направлена для реализации региональных инвестиционных проектов.

ЕБРР по-прежнему остается крупнейшим инвестором в энергетические проекты в Украине. Инвестиционный "энергетический" портфолио ЕБРР в Украине сейчас составляет 370 проектов на сумму более €12 млрд. (примерно по миллиарду евро в год). Более четверти – это проекты в "устойчивую" энергетику – в энергоэффективность и генерацию энергии из возобновляемых источников, см. график на рис. 1.

Рис 1. Распределение инвестиционного портфеля ЕБРР в украинские проекты повышения энергоэффективности и возобновляемые источники энергии, 2006-2016. Источник: Energy Efficiency and Climate Change Dept. of EBRD.

Риски инвестиций в биотопливный проект

Существует целый ряд особенностей иностранных программ по инвестированию, в т.ч. в биотопливные проекты. Помимо известных рисков для иностранного инвестора (несовершенство и противоречия в законодательной базе, риски утраты собственности, особенности валютного регулирования в Украине, правила получения инвестиционной прибыли, оплаты за импортируемое оборудование и прочее) провайдеры иностранных инвестиционных программ, прежде всего, заинтересованы, чтобы инвестиции в биотопливные проекты сопровождались приобретением иностранного оборудования.

Очень болезненный вопрос – право на землю, где будет реализовываться инвестиционный проект. Иностранный инвестор, как правило, требует предоставление гарантий от местной власти по содействию проекту на весь инвестиционный период. Также обычное требование – участие заемщика своими средствами в инвестиционном проекте. Сумма собственных средств заемщика обычно составляет от 30 до 50%.

Предоставленный на рассмотрение подробный бизнес-план по инвестициям в биотопливный проект должен содержать и наличие долгосрочных договоров по приобретению биотоплива и сбыт тепловой и/или электрической энергии или товарного биотоплива. Например, Северная Экологическая Финансовая Корпорация (NEFCO), инвестирующая в Украине в чистые технологии, энергоэффективность, ВИЭ, очистку сточных вод, модернизацию промпредприятий и прочее имеет портфель инвестиций в муниципальные проекты на €52 млн. и выделило €22 млн. грантов. Один из реализованных проектов NEFCO – производство твердотопливных пеллет в Киевской области – это общие инвестиции на сумму 140 тыс. евро, из которых прямой кредит NEFCO составляет 64 %, ежегодная экономия оценивается суммой €96,2 тыс. при окупаемости проекта 1,5 года. В NEFCO отмечают, что первейшее требование для инвестирования в биотопливные проекты в Украине – это гарантии местных властей, дающих уверенность инвестору в непрепятствовании деятельности и устойчивом функционировании объекта инвестирования как минимум на срок периода возврата инвестиций и получения плановой прибыли.

Недооценка условий инвестиций в биотопливный проект со стороны заемщика

Главное препятствие для инвестирования биотопливных проектов – недооценка рисков со стороны заемщика. Имеется целый ряд "подводных камней", связанных с недостаточной тщательностью подготовки проекта как по финансовым показателям (объемам производительности, срокам возврата инвестиций, длительности и графика кредитования и прочее), так и с технической стороны (производительность и установленная мощность оборудования по всей технологической цепи и т.д.) и особенно организационно-логистических и сбытовых аспектов. Недооценка этих рисков существенно увеличивает себестоимость, сроки, может привести к убыткам и стать причиной срыва графиков возврата инвестиций. Например, в исследовании Swedish Bioenergy Association^*) приводится зависимость удорожания производства биотопливных гранул от сменности загрузки оборудования, см. рис. 2.

Подобный экономический анализ, выполненный экспертами при содействии UNDP для одного из украинских предприятий, приводится на рис. 3. Он показывает влияние сменной загрузки на выбор установленной мощности оборудования (а значит, и на капитальные затраты) для инвестиции в биотопливный проект может отличаться практически в десять раз. Это непосредственно влияет на оценку, например, сроков окупаемости инвестиций в биотопливный проект, рентабельности или чистой приведенной прибыльности. Сбои поставки сырья или временные проблемы со сбытом также могут стать причиной убыточности. Даже сроки рассмотрения инвестиционного проекта и график выделения фактического финансирования также следует включать в рассмотрение при оценке финансовой привлекательности инвестирования в биотопливный проект.

Рис. 2. Увеличение себестоимости древесных пеллет от загруженности оборудования. Источник: Swedish Bioenergy Association.

Рис. 3. Зависимость установленной мощности линии от продолжительности ее работы и годовой загрузки.

Поиском "профильной" инвестиционной программы, подготовкой пакета документов для получения инвестиций в биотопливный проект должны заниматься квалифицированные эксперты, знающие особенности требований со стороны потенциального инвестора и могущие указать заемщику на недооценку рисков, ошибки и упущения.

Эксперты и финансовые аналитики Украинского биотопливного портала – pelleta.com.ua настоятельно рекомендуют заемщикам поручать подготовку инвестиционных предложений, финансово-экономических обоснований инвестиций в конкретный биотопливный проект, проведения экспертиз и необходимых согласований и прочее квалифицированным независимым экспертам в области биотопливных инвестиций.

* G. Thek, I. Obernberger. Wood Pellet Production Costs Under Austrian and in Comparison to Swedish Framework Conditions.// Proceedings of the 1st World Conference on Pellets, Sept 2002, Stockholm, Sweden, ISBN 91-631-2833-0, pp. 123-128, Swedish Bioenergy Association (ed), Stockholm, Sweden.

Все новости